Morgan Stanley choisit DraftKings comme concept de jeu de premier plan
L'action DraftKings (NASDAQ : DKNG) a fait un bond lundi, Morgan Stanley ayant ajouté la société à sa liste de recommandations sur les jeux et l'hébergement.
Dans un rapport destiné aux clients, l'analyste Stephen Grambling a réaffirmé sa note "overweight" pour DraftKings tout en maintenant un objectif de prix de 51 $, ce qui implique une augmentation potentielle de 38,3 % par rapport au prix de clôture du 7 juin. Ces évaluations optimistes interviennent alors que les actions ont baissé de 13,67 % depuis le début du mois précédent.
Grambling a souligné qu'il était encourageant de voir DraftKings maintenir ses projections pour 2024 malgré les récentes nouvelles fiscales de l'Illinois. Cet État a récemment adopté un nouveau barème fiscal pour les paris sportifs qui frappe les principaux acteurs, tels que DraftKings et FanDuel, avec un taux d'imposition moyen de 36,5 %, soit une augmentation significative par rapport au taux précédent de 15 %. À partir du 1er juillet, les deux sociétés seront soumises à ce niveau d'imposition plus élevé.
Certains espèrent que l'Illinois finira par légaliser les jeux en ligne pour compenser l'augmentation de la taxe sur les paris sportifs, ce qui profiterait à DraftKings. Toutefois, l'incertitude demeure quant à la date de cette légalisation. Grambling a souligné le fait que les trois prochaines années sont déjà passées à mi-parcours, ce qui rend moins probable l'autorisation des casinos en ligne ou des paris sportifs dans certains États cette année.
Il est peu probable que d'autres États imitent les hausses d'impôts de l'Illinois
Bien que les chances de croissance de l'iGaming et des paris sportifs aux États-Unis restent faibles, il y a encore quelques signes positifs pour l'industrie du jeu. Grambling a déclaré qu'il pensait que très peu d'États augmenteraient les taxes sur les paris sportifs, en particulier si le New Jersey ne suivait pas dans son prochain budget. Cela pourrait limiter les craintes que les nouvelles lois fiscales de l'Illinois n'affectent d'autres États. Des projections décentes en matière d'EBITDA et de revenus pourraient également soutenir les gains à court terme du cours de l'action DraftKings.
Grambling a relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté pour l'exercice 24-26 de 570 millions de dollars, 1 306 millions de dollars et 2 111 millions de dollars à 570 millions de dollars, 1 311 millions de dollars et 2 108 millions de dollars, respectivement. Il a souligné que son objectif de prix inchangé de 51 $ sur 12 mois est dérivé d'une pondération 50/50 d'une valeur d'entreprise (VE) VE/EBITDA de 14x 2026, d'un taux d'actualisation de 13 %, d'une valeur de 45 $ et d'un flux de trésorerie actualisé de 56 $ à un taux de croissance de 2,5 %, d'un coût moyen pondéré du capital de 9,25 % et d'un effet de levier allant jusqu'à 2 fois, équivalant à environ 30 % de sa VE.
DraftKings devrait publier ses résultats financiers du deuxième trimestre le 1er août.
Des remboursements de capital potentiels en vue ?
DraftKings est une société cotée en bourse depuis environ quatre ans, ce qui indique qu'elle est encore en phase de formation. Toutefois, les analystes de Wall Street laissent entendre que l'expansion du flux de trésorerie disponible de DraftKings pourrait inciter l'entreprise à restituer du capital à ses investisseurs dans un avenir proche.
Grambling a proposé que cela soit annoncé en même temps que les résultats du deuxième trimestre de DraftKings, mais la société elle-même n'a pas encore confirmé cette information.
Ce remboursement de capital pourrait prendre différentes formes, comme un rachat, un versement trimestriel ou un dividende spécial, mais les analystes hésitent à spéculer sur la méthode spécifique. L'introduction de dividendes trimestriels à un stade aussi précoce est inhabituelle pour des entreprises comme DraftKings.
