Les experts prévoient que la valeur ajoutée brute du casino Wynn UAE pourrait atteindre 1,4 milliard de dollars.
Le complexe intégré Wynn Al Marjan Island de Wynn Resorts (NASDAQ : WYNN) à Ras Al Khaimah, aux Émirats arabes unis (EAU), pourrait générer jusqu'à 1,4 milliard de dollars de recettes brutes annuelles liées aux jeux lorsqu'il sera pleinement opérationnel. Cette prévision a été partagée par les analystes de CBRE Capital Advisors, John DeCree et Max Marsh, qui ont récemment visité les Émirats. Ils estiment que le complexe intégré, dont l'ouverture est prévue début 2027, pourrait monter en puissance plus rapidement que prévu en raison du manque actuel d'offre de jeux dans la région.
La stabilisation de la propriété est prévue pour 2030, mais les analystes suggèrent que la montée en puissance pourrait être plus rapide compte tenu de la demande potentielle de jeux dans les Émirats arabes unis. Ils prévoient un revenu brut des jeux (RBJ) stabilisé de 1,38 milliard de dollars, un revenu net de 1,8 milliard de dollars et un EBITDAR avant frais de gestion de 921 millions de dollars.
Si les prévisions de CBRE concernant le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et coûts de restructuration ou de location (EBITDAR) de 921 millions de dollars s'avèrent exactes, elles dépasseraient largement les prévisions de Wynn concernant le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 450 à 600 millions de dollars pour le site des Émirats arabes unis.
Un potentiel de jeu considérable aux Émirats arabes unis
À l'heure actuelle, les casinos sont interdits aux Émirats arabes unis, mais on s'attend à ce que Wynn Al Marjan Island soit le premier établissement à obtenir l'autorisation d'ouvrir des jeux d'argent. Si tel est le cas, cela pourrait entraîner d'autres approbations de permis de jeu dans la région.
Le marché total des jeux dans les Émirats arabes unis est estimé à 8,5 milliards de dollars. Si cette estimation se vérifie et que les Émirats arabes unis deviennent une juridiction multi-casinos, ils se classeraient au quatrième rang mondial des marchés du jeu, derrière Macao, le Nevada et Singapour.
L'île de Wynn Al Marjan ne peut pas atteindre à elle seule un marché des casinos de 8,5 milliards de dollars ; il est donc probable qu'Abou Dhabi ou Dubaï, ou les deux, devront autoriser des centres de villégiature intégrés.
Comme l'indiquent les analystes de CBRE, à Dubaï, le projet "The Island" à Jumeirah Beach est un candidat potentiel pour un complexe intégré, avec MGM Resorts International (NYSE : MGM) comme directeur du développement et un contrat de gestion sans jeu.
Toutefois, d'autres analystes estiment que si Dubaï autorise les casinos, la propriété de MGM pourrait faire concurrence à l'entreprise Wynn.
Des menaces peut-être surestimées
Bien qu'il soit plausible que d'autres émirats plus importants approuvent les jeux d'argent, Wynn Al Marjan Island pourrait surpasser ses rivaux potentiels en raison du calendrier. Les analystes de CBRE ont également suggéré qu'Abu Dhabi est l'émirat le plus susceptible d'approuver les casinos ensuite, avec Dubaï comme troisième option potentielle.
En outre, les développements immobiliers et l'enthousiasme des investisseurs indiquent que les menaces pesant sur Wynn Al Marjan Island pourraient être surestimées, car les promoteurs et les investisseurs ont acheté d'importants terrains à Ras Al Khaimah, ce qui témoigne de leur optimisme quant à la réussite du projet Wynn.
Des complications subsistent toutefois, car on ne sait pas encore si les Émirats arabes unis autoriseront effectivement les casinos, ni quelles seraient la taille et les limites de la zone de jeu de l'établissement Wynn. On sait que le casino ne représenterait que 4 % des 5,6 millions de mètres carrés, mais aucune précision n'a été donnée sur les plafonds potentiels des machines à sous et des jeux de table.
"On ne sait pas encore s'il y aura des plafonds pour les machines à sous et les jeux de table, mais nous pensons que Wynn disposera d'un espace suffisant pour une offre de jeux abondante. Notre modèle suppose 275 jeux de table et 2 083 machines à sous comme point de départ", concluent les analystes de CBRE.
