La nomination de Boyd relance les spéculations sur le rachat par Penn's
L'action de Penn Entertainment (NASDAQ : PENN) a grimpé en flèche mardi, à la suite de rumeurs selon lesquelles son rival, Boyd Gaming (NYSE : BYD), pourrait envisager une acquisition de la société.
Lundi, Boyd a révélé que Michael Hartmeier, ancien chef de groupe de la banque d'investissement pour l'hébergement, les jeux et les loisirs chez Barclays, avait rejoint son conseil d'administration. Avant de rejoindre Barclays, M. Hartmeier avait occupé des fonctions similaires chez Lehman Brothers et Credit Suisse First Boston. Au cours de ses 25 ans de carrière dans la banque d'investissement, il a supervisé plus de 125 milliards de dollars de missions de financement et de conseil, y compris des initiatives pour plusieurs organisations de jeux.
M. Hartmeier est également un administrateur expérimenté dans le secteur des jeux, puisqu'il a siégé au conseil d'administration de Full House Resorts (NASDAQ : FLL), un autre exploitant de casinos qui se concentre principalement sur le marché régional.
Début possible de la rumeur Boyd/Penn
Fin mai, Donerail Group, un actionnaire de Penn, a envoyé une missive enflammée au conseil d'administration, arguant que la société avait gaspillé en vain des milliards dans les paris sportifs en ligne et l'exhortant à envisager une vente. Donerail estime que si Penn a mal géré son investissement dans les paris sportifs, les actifs des casinos régionaux de l'opérateur pourraient valoir au moins le double de l'évaluation actuelle de la société sur le marché dans le cadre d'un éventuel rachat. Bien que certains analystes du marché soient sceptiques quant à une acquisition potentielle de Penn, il a été postulé que Boyd pourrait être un acheteur possible.
Dans son rapport aux clients, Don Bilson, analyste chez Gordon Haskett, a émis l'hypothèse que Boyd pourrait examiner tout ou partie de Penn. Aucune des deux sociétés n'a émis de commentaire officiel à ce sujet. Il est probable que certaines parties de Penn intéressent Boyd, en particulier dans le Midwest et le Sud, car il existe des chevauchements régionaux entre les deux opérateurs.
Toutefois, en ce qui concerne les paris sportifs, Boyd exploite sa propre application mobile et ses propres paris sportifs au Nevada et détient une participation de 5 % dans FanDuel, en collaboration avec la société dans d'autres endroits. Cela pourrait signifier que même Boyd pourrait ne pas être intéressé par ESPN Bet, une société cible potentielle.
Lien potentiel entre Boyd et Penn
Il existe un lien intéressant entre Boyd et Penn. Felicia Hendrix, la directrice financière de Penn, a passé 12,5 ans chez Barclays, et son mandat a chevauché celui de Hartmeier. Avant de passer cette période chez Barclays, Felicia Hendrix avait travaillé chez Lehman Brothers pendant 10,5 ans, et son mandat a également coïncidé en partie avec celui de Hartmeier au sein de la banque d'investissement.
Ce lien pourrait n'être rien d'autre qu'un fait curieux ou un élément déterminant dans d'éventuelles négociations de rachat, si elles devaient commencer.
En ce qui concerne la solidité financière, la capitalisation boursière actuelle de Boyd s'élève à 4,97 milliards de dollars. Par rapport à la capitalisation boursière de 2,58 milliards de dollars de Penn, Boyd pourrait disposer de suffisamment de ressources pour s'attaquer à Penn. Néanmoins, Boyd pourrait avoir besoin d'émettre de la dette ou des actions s'il choisit de faire une proposition pour Penn dans son intégralité.
