Wynn Resorts vend pour 600 millions de dollars de dettes dans le cadre d'un placement privé
Wynn Resorts (NASDAQ : WYNN) a annoncé que son unité Finance de Wynn Resorts (WRF) a vendu, dans une offre privée, des obligations corporate à un montant de 600 millions de dollars, maturant en 2031. Ces obligations portent taux de rendement de 7,125%.
Le operateur de casinos utilise les proceeds de cette vente pour lancer une offre d'échange (Tender Offer) sur des obligations WRF à échéance en 2025. Le capital restant sera utilisé pour acheter tout ou partie de ces obligations encore en circulation et pour payer les frais et les dépenses liés à la transaction.
La Tender Offer est prévue pour expirer le 15 février 2023 à 17 heures, heure de New York, sauf extension ou terminaison anticipée, d'après une déclaration émise par l'entreprise de jeu. "Les détenteurs qui valident leur offre de 2025 Notes avant la date limite d'expiration seront éligibles à recevoir 1 024,50 $ par millier de dollars de principaux de 2025 Notes."
C'est une pratique courante pour les émetteurs de dettes corporatives de fournir une compensation aux titulaires de obligations lors de leur réemption avant échéance.
Avantages pour Wynn Resorts
Pour les détenteurs et investisseurs en actions de Wynn, les nouveaux crédits sont pertinents pour une raison simple : les taux d'intérêt montants ont affaibli les sociétés endettées au cours de l'année dernière, particulièrement celles ayant des ratings non-investisseurs.
Le Federal Reserve signalant qu'il n'a pas encore terminé son régime de tightening des taux d'intérêt, il est avantageux pour les émetteurs de faire des mouvements pour réduire les dépenses d'intérêts, ce que fait Wynn. Les obligations maturant en 2025 que l'opérateur retire porte un taux d'intérêt de 7,750%, bien au-dessus du taux de 7,125% sur les nouveaux obligations.
L'exploitant de Encore Boston Harbor n'a pas mentionné les économies d'intérêts qu'il réaliserait lorsque les obligations maturant en 2025 seront achetées.
À la fin de 2022, Wynn détenait une dette totale de 12,12 milliards de dollars, plus de la moitié de cette somme étant imputable à son unité Wynn Macau. L'entreprise avait 3,65 milliards de dollars en liquidités et en valeurs mobilières à la fin de 2022.
Les profits de Wynn Macau pourraient aider à réduire la dette
Bien que l'éradication de cette dette de 12,12 milliards de dollars prendra du temps, Wynn peut avancer dans cette direction en 2023 en réduisant la dette et en renforçant son tableau de bord financier si la reprise de Macau prend de l'ampleur. Wynn exploite Wynn Macau et Wynn Palace dans la région administrative spéciale (SAR).
"Macau a connu une reprise nette en premier trimestre 2023 pendant la fête du Nouvel An chinois après que les restrictions de contrôle des déplacements et les mesures de mitigation de la COVID-19 soient relaxées dans la région, comme l'ont généré les propriétés de WYNN durant la période hebdomadaire ", a écrit Steven Wieczynski dans une note parue plus tôt cette semaine.
Il y a également de la place pour une croissance des chiffres d'affaires et bénéfices en Macao, Wynn réduisant sa dépendance aux clients VIP et se concentrant plus sur des clients de masse et de classe supérieure.
"Nous croyons également que WYNN sera en mesure de générer des profits supplémentaires à long terme à partir de Macao en tant qu'ils font décaler leurs actifs vers des segments de jeu plus rentables tout en gardant leur structure de coût sous contrôle ", a ajouté Wieczynski.
Il classe Wynn "acheter" avec un objectif prix de 127 $.
