VICI : une opportunité à forte croissance pour l'immobilier de casino, selon un analyste
VICI Properties (NYSE : VICI) est le plus grand locataire le long du Las Vegas Strip et détient les biens immobiliers d'une série de casinos régionaux. Cela en fait une histoire de croissance immobilière intéressante, selon au moins un analyste.
Dans une note aux clients du lundi dernier, l'analyste de Macquarie, Chad Beynon, a réitéré une notation "surperform" et une cible de prix de 40 dollars sur l'actionnaire du Caesars Palace. Cela implique une hausse de 18,7% par rapport au prix de fermeture actuel de 33,68 dollars. Les actions du Fonds immobilier à rendement immédiat (FIRI) sont en hausse de 4% depuis le début de l'année.
Comparé aux autres coins du marché immobilier public, les FIRI des casinos sont jeunes, et le secteur a rencontré certaines incertitudes des investisseurs durant les premiers jours de la pandémie de coronavirus. Cela change pour le meilleur.
Nous croyons qu'il continue de gagner en acceptation, car les résultats post-pandémique des Jeux d'argent américains ont mis en évidence une demande forte au tableau et des marges et flux de trésorerie améliorés et les plus importantes pour VICI. Alors que cela évolue, nous attendons que les revenus au pic soient plus forts que ce que la rue attend pour les marchés régionaux américains et Las Vegas, écrit Beynon.
Suivant la acquisition de VICI en 2022 de MGM Growth Properties (MGP), il ne reste plus qu'une seule FIRI de casinos listée — VICI et Gaming and Leisure Properties (NASDAQ : GLPI).
VICI a établi un record de croissance
Grâce à une série d'acquisitions judicieuses au cours de sa vie en tant qu'entreprise publique indépendante, VICI a acquis une réputation pour la croissance rapide.
Cela était en plein évidence l'an dernier. C'était lorsque le FIRI a enregistré sa première année en tant que locataire du Venetian et du centre des congrès connexe, a effectué l'achat annoncé précédemment de MGP et a acheté les 49,9% du Mandalay Bay et du MGM Grand qu'il ne détenait pas auparavant, parmi d'autres transactions.
"Depuis sa sortie en bourse, VICI a augmenté les revenus d'environ 300% et la société est bien positionnée pour la croissance dans les prochaines années, compte tenu de plusieurs acquisitions, y compris ses opportunités de croissance traditionnelles dans le jeu, plus les opportunités plus expérimentales telles que le golf/résidences, à la fois aux États-Unis et à l'étranger", a ajouté Beynon.
VICI a été détaché de Caesars Entertainment (NASDAQ : CZR) en 2018 lorsque le opérateur de casinos a besoin de levées de fonds. Aujourd'hui, l'opérateur de jeu est l'un des locataires les plus importants du FIRI.
Parlez-nous de VICI et Caesars...
VICI détient les biens immobiliers de 18 établissements de jeu exploités par Caesars, y compris le Caesars Palace et l'Harrah's sur le Strip et le Caesars Palace sur le quai de l'Atlantic City. Il est possible que cette relation s'étende au fil du temps.
"VICI est l'un de nos premiers choix de jeu, en raison de son exposure à Vegas, où nous sommes bulles sur la récupération et les opportunités de croissance en raison des ROFR et des accords d'appel/put de Caesars Entertainment", selon Beynon.
"ROFR" se réfère aux droits de priorité, que VICI a acquis en 2019 lorsque Eldorado Resorts a révélé sa proposition d'acquisition de "l'ancien Caesars". Dans le cadre de cet accord, le FIRI dispose de droits de priorité sur le Casino Horseshoe Baltimore et peut acquérir les biens immobiliers d'Harrah's Hoosier Park et Indiana Grand avant la fin de 2024.
VICI détient également des droits de priorité sur le Flamingo Las Vegas, le Casino Horseshoe Las Vegas, le Paris Las Vegas et le Paris Resort & Casino. Un autre accord inclurait les restes de ce groupe et le LINQ Hotel & Casino. Il peut être un moment avant que se matérialise une autre grande échelle de négociations entre le FIRI et Caesars, car l'opérateur de jeu a déclaré qu'il est improbable de vendre des actifs cette année.
La note du analyste de Macquarie Chad Beynon a également mentionné des nouvelles positives pour Gaming and Leisure Properties (NASDAQ : GLPI), autre FIRI de casinos listée. (contient : 'casino', 'news')
Les résultats financiers récents des Jeux d'argent américains post-pandémique ont mis en évidence une forte demande pour les casinos, bénéficiant ainsi de VICI et de ses locataires comme Caesars Entertainment. (contient : 'casino', 'news')
