Un analyste de Moody's salue l'impact positif de l'accord avec ESPN sur Penn Entertainment
Récemment, Penn Entertainment a annoncé qu'elle investirait 1,5 milliard de dollars sur une période de 10 ans pour utiliser la marque "ESPN Bet" d'ESPN dans ses paris sportifs en ligne et au détail. En outre, l'unité de Walt Disney, ESPN, aura la possibilité d'acquérir une part importante de leurs actions. Moody's Investor Service considère cette décision comme positive pour Penn, un exploitant de casinos régionaux, car elle apportera des avantages potentiels à la société de jeux à long terme.
Bien que Penn doive supporter des coûts de marketing et d'acquisition de clients au cours du quatrième trimestre et de l'année prochaine pour assurer le succès d'ESPN Bet, la collaboration pourrait avoir des retombées positives au fil du temps. "Nous prévoyons une période de montée en puissance, qui nécessitera également des dépenses supplémentaires en matière de marketing, de promotion et d'acquisition de clients", a indiqué Moody's. "En conséquence, nous prévoyons que l'effet de levier de Penn passera de 4,7x à 5,0x en termes d'effet de levier net calculé par la société. Au fil du temps, ces dépenses devraient diminuer à mesure qu'ESPN Bet mûrit, se développe et acquiert une plus grande part de marché." Penn estime que son segment interactif a un potentiel d'EBITDA annuel ajusté allant de 500 millions à 1 milliard de dollars, en fonction de la part de marché nord-américaine pour les paris sportifs en ligne et iCasino.
Au 31 mai, Penn, l'exploitant d'Ameristar, disposait de 1,27 milliard de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie accessibles et d'une dette totale de 2,68 milliards de dollars. Sa cote de crédit est de "B1", ce qui la place dans la catégorie "junk", tandis que ses perspectives en matière de dette d'entreprise sont considérées comme stables.
Détails de l'accord Penn-ESPN
La rumeur veut que Penn n'ait pas été choisi facilement par ESPN pour le pacte marketing. Certains analystes du marché ont des opinions mitigées sur l'accord. La deuxième raison de ces réactions mitigées est que Penn s'est débarrassé de Barstool Sports, qui était à l'origine évalué à 550 millions de dollars, avant d'être revendu à son fondateur, David Portnoy, pour seulement 1 million de dollars. Certains pensent que Barstool pourrait valoir plus que cela, avec des estimations de la valeur de la société autour de 600 millions de dollars. Bien que M. Penn ait le droit de recevoir la moitié des bénéfices économiques si M. Portnoy vend à nouveau la société, l'absence de gain pour l'actionnaire lors de la transaction initiale est considérée comme négative.
Portnoy a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de revendre Barstool, ce qui suggère qu'il n'existe pas d'options immédiates permettant à Penn de tirer profit de l'accord conclu avec l'entreprise de médias. En outre, ESPN pourrait détenir une part considérable des actions de Penn. "Penn accordera également à ESPN des bons de souscription estimés à 500 millions de dollars pour l'achat de 31,8 millions de ses actions ordinaires sur une période de 10 ans", a déclaré Moody's. "ESPN pourrait recevoir des bons de souscription supplémentaires si ESPN Bet atteint certains seuils de part de marché pour les paris sportifs en ligne aux États-Unis. En échange, ESPN a la possibilité de nommer un observateur sans droit de vote ou, après trois ans, de désigner un membre du conseil d'administration avec l'approbation des autorités de régulation des jeux et une participation minimale.
Walt Disney a vendu sa participation dans DraftKings, le concurrent de Penn, pour 90 millions de dollars. Cette décision pourrait être liée à l'accord conclu entre Disney et Penn.
Penn doit investir massivement pour tirer parti de la marque ESPN
Bien que la marque ESPN soit hautement reconnue dans le monde du sport, Penn doit encore investir des ressources substantielles pour maximiser son potentiel. Elle n'a pas dépensé autant en marketing que ses concurrents BetMGM, DraftKings et FanDuel dans le domaine des paris sportifs. Pour en témoigner, la part de marché actuelle de Penn aux États-Unis dans le domaine des paris sportifs est relativement faible. Toutefois, son récent partenariat avec ESPN s'accompagne de certaines dépenses permettant à Penn de capitaliser efficacement sur la marque ESPN.
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Source: www.casino.org
