Major Capital reste optimiste sur les actions de Caesars Entertainment
Les actions de Caesars Entertainment (NASDAQ : CZR) ont chuté de 24,64 % depuis le début de l'année, alors que le S&P 500 a progressé de 7,57 %. Cependant, certaines parties prenantes du côté des vendeurs sont optimistes quant à l'avenir de l'opérateur de casino.
Récemment, le fondateur et gestionnaire de portefeuille de 1 Main Capital, Yaron Naymark, a révélé dans une lettre adressée à ses clients que le fonds spéculatif avait créé une position dans Caesars au cours du premier trimestre, en en faisant l'un de ses cinq principaux investissements. L'une des raisons de l'enthousiasme de 1 Main pour Caesars est la division interactive de la société, qui englobe les paris sportifs en ligne.
Dans l'espace numérique, CZR a alloué des fonds considérables au marketing et aux promotions pour attirer les clients au cours des trois dernières années. Bien que les coûts cumulés dans ce domaine aient dépassé 1 milliard de dollars en 2021 et 2022, l'activité numérique a finalement dégagé un bénéfice en 2023, et la direction prévoit qu'elle atteindra 500 millions de dollars de bénéfices annuels avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) au cours des prochaines années.
Lorsque Caesars a annoncé ses résultats du premier trimestre la semaine dernière, elle a révélé des revers à court terme dus à la malchance lors du Super Bowl et de la March Madness. Néanmoins, la société reste positive quant aux perspectives à long terme de ses activités interactives.
1 Main Capital est optimiste quant aux initiatives de croissance propres à Caesars
Comme ses rivaux, Caesars est au milieu d'un cycle de dépenses d'investissement substantiel, impliquant l'introduction de nouveaux sites et l'amélioration des propriétés de jeux existantes.
Caesars Danville, en Virginie, a ouvert ses portes il y a un peu plus d'un an, et la société est en train de rénover le Harrah's New Orleans sous la marque Caesars Palace. En outre, la société de jeux investit dans la modernisation des hôtels-casinos d'Atlantic City et de ses sites de la Nouvelle-Orléans. Naymark estime que ces efforts pourraient avoir des retombées à long terme.
"CZR a investi plus d'un milliard de dollars dans des projets de croissance nouveaux et existants", a déclaré Naymark. "Cela comprend 650 millions de dollars pour le développement d'un nouveau site à Danville, en Virginie. Cela comprend également 400 millions de dollars pour l'amélioration de ses établissements d'Atlantic City et 400 millions de dollars pour l'amélioration de ses établissements de la Nouvelle-Orléans. En règle générale, la société prévoit un rendement de plus de 15 % pour ces projets de croissance. Cependant, elle s'attend à ce qu'Atlantic City n'atteigne pas ce chiffre".
Lors d'une récente conférence téléphonique sur les résultats, le PDG de Caesars, Tom Reeg, a laissé entendre que certains établissements de jeux "non essentiels" qui ne génèrent pas de flux de trésorerie substantiels pourraient être vendus. Ces ventes pourraient avoir lieu en 2023.
Génération de flux de trésorerie disponible : Un facteur crucial dans l'évaluation de Caesars
Le potentiel de free cash flow (FCF) est un élément clé de l'évaluation de Caesars depuis plusieurs années. Avec un rendement actuel du FCF de 12 % et un FCF en expansion, certains analystes considèrent que les actions sont sous-évaluées.
Naymark, de 1 Main Capital, est optimiste quant à la trajectoire à long terme du FCF de Caesars et à son impact potentiel sur la valeur de l'action.
"D'ici quelques années, CZR sera en mesure de produire 2 milliards de dollars de FCF annuel, soit 9 dollars par action", prédit l'investisseur. "À ce stade, les activités numériques continueront à se développer rapidement. À ce moment-là, je pense que la valeur de l'action dépassera ses niveaux actuels."
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Source: www.casino.org
