DraftKings, Penn parmi les valeurs de jeux décotées, selon Morningstar
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C'est été une année difficile pour l'univers plus large des sociétés de jeu basées aux États-Unis. Sauf pour DraftKings, qui est en hausse bien qu'en retard du marché plus large, les actions liées aux opérateurs de casinos et de paris sportifs sont principalement en baisse sur une base annuelle par rapport au gain de près de 17% de la S&P 500.
Le chercheur en actions senior de Morningstar, Dan Wasiolek, note que le secteur a été touché par des ventouses telles que "l'inquiétude quant à la concurrence et aux changements réglementaires dans le marché des sports et du jeu en ligne américain, ainsi qu'une croissance décélérée des casinos physiques aux États-Unis après leur forte reprise de demande en 2021-2023". Cependant, il a ajouté que certaine valeur émerge parmi les six sociétés de jeu domestiques couvertes par la firme de recherche.
Peut-être surprenant, Wasiolek considère que DraftKings (NASDAQ: DKNG) — une action généralement considérée comme surévaluée — et Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) — un potentiel piège à value en raison de sa chute de 19% sur les 12 mois — sont parmi les sociétés de jeu qui sont maintenant attractives. Malgré les problèmes énumérés, la perspective à long terme pour le jeu en ligne et le pari sportif est constructive, ce qui pourrait être bénéfique pour DraftKings, Penn et des concurrents sélectionnés.
Une combinaison de nouveaux utilisateurs, des consommateurs qui passent plus d'argent dans ces activités, et un nombre croissant d'états autorisant les paris sportifs et le jeu en ligne a poussé Wasiolek à prédire une croissance de ventes forte. Il prévoyait une croissance de l'industrie de 19% en 2024, 24% en 2025, 13% en 2026 et 27% en 2027, selon Morningstar.
La firme de recherche a noté que les revenus commerciaux de jeu aux États-Unis ont en moyenne connu une croissance de 9,3%, soit plus que quatre fois la croissance de la croissance du PIB de ce pays durant les six derniers trimestres.
Perspective sur la croissance du pari en ligne, du jeu et du marché des paris sportifs
Actuellement, une forme de pari sportif est autorisée dans 38 États et Washington, DC. Cela couvre environ deux-tiers de la population adulte des États-Unis. Les grands gourmands de Californie et du Texas ne figurent pas sur cette liste, la Floride n'a pas de marché concurrentiel et la Géorgie a décevant sur le plan législatif cette année.
Cependant, la perspective à long terme est arguablement brillante pour des entreprises telles que DraftKings et l'opérateur de paris sportifs ESPN de Penn, car Wasiolek voit sept autres États ajouter le pari sportif jusqu'en 2027, couvrant 90% de la population adulte des États-Unis. Le Texas pourrait faire partie de ce groupe.
"Le Texas est l'un des États à potentiellement obtenir l'approbation, et il représente 8%-9% de la population adulte du pays, ce qui amène la prévision de croissance de l'industrie à environ 23 milliards de dollars en 2027, passant de 11 milliards de dollars en 2023", a ajouté Morningstar.
Wasiolek a une perspective similairement optimiste sur l'expansion du jeu en ligne, car il voit le nombre d'états autorisant cette forme de pari passer de 7 à 10 à 15 prochainement. Les états sont "motivés par le potentiel de revenus fiscaux supplémentaires issus de cette activité", a noté Wasiolek.
Si cela se produit, la prévision de revenu de Morningstar pourrait atteindre 12 milliards de dollars en 2027, contre 6 milliards de dollars l'année dernière.
DraftKings, Penn pourraient gagner du partage de marché de paris sportifs
Dans l'espace du pari sportif en ligne domestique, un duopole clair composé de l'entreprise de divertissements Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) FanDuel et DraftKings s'est formé. Wasiolek voit DraftKings gagnant du partage de marché et stabilisant dans les hauts vingt-et-un pour cent à la place des mi-vingt-et-un de l'année dernière. La valeur juste de Morningstar pour cette action de jeu est de 49 $, ce qui implique une hausse de 33,3% par rapport à la clôture actuelle.
L'analyste a également prévu une part de marché supplémentaire pour Penn Sports et iGaming, bien qu'elle ne soit pas à la double-digit pour certains experts croyant être nécessaire pour faire bouger les choses. La valeur juste de Morningstar pour Penn est de 22 $, ce qui implique une hausse de 10%.
"Nous estimons que la part de marché de Penn pour les sports et l'iGaming aux États-Unis passera à 6% en 2025, contre 4% en 2023, et restera dans cette plage jusqu'en 2027, conduite par son lancement ESPNBet en novembre 2023", a conclu Wasiolek. "Les dépenses capitales de Penn sont tombées à 2,6% dans le premier trimestre comparé à 10,9% dans le trimestre précédent, du fait du lancement d'ESPNBet. Les sports et l'iGaming représenteront 16% des ventes de Penn en 2024."
La possibilité d'inclure le Texas dans la liste des États autorisant les paris sportifs pourrait considérablement accroître les revenus de l'industrie, avec Morningstar prévoyant qu'ils atteignent environ 23 milliards de dollars en 2027 contre 11 milliards de dollars en 2023.
Morningstar prévoyait également une expansion significative du nombre d'états autorisant le jeu en ligne, qui pourrait passer de 7 à 10 à 15 prochainement, ce qui pourrait élever la prévision de revenu de Morningstar à 12 milliards de dollars en 2027 contre 6 milliards de dollars l'année dernière.
