Brightstar accepte d'acquérir PlayAGS pour 1,1 milliard de dollars
Les actions de la société PlayAGS, à l'origine des machines à sous, ont bondi de 26,56 % jeudi, les échanges étant 35 fois plus élevés que d'habitude. Ce bond fait suite à l'annonce de l'acquisition de PlayAGS par la société de capital-investissement Brightstar Capital Partners pour un montant de 1,1 milliard de dollars.
Brightstar paiera 12,50 dollars par action, soit une hausse de 41 % par rapport au cours moyen de l'action de la société au cours des 90 derniers jours et de 40 % par rapport à sa valeur au 8 mai. PlayAGS a clôturé à 11,34 dollars ce jour-là. Le conseil d'administration de la société a approuvé l'opération et l'a recommandée à ses actionnaires, qui recevront 12,50 dollars par action en espèces.
L'opération devrait être finalisée au cours du second semestre de l'année.
La manœuvre surprenante de Brightstar
Certains analystes ont été surpris d'apprendre que PlayAGS serait la cible d'un rachat par Brightstar, car le marché ne s'attendait pas à cette éventualité. Jeffrey Stantial, de Stifel, est l'un de ceux qui n'ont pas prédit cette opération. Il a déclaré que le prix de l'action de PlayAGS avait été dissocié de ses excellents fondamentaux. Toutefois, après avoir réfléchi, il a noté que les améliorations apportées aux opérations de la société au cours des dernières années en faisaient un candidat intéressant pour une société de capital-investissement.
"Bien que nous n'ayons pas vu cela se produire sur notre carte de bingo 2024, avec le recul, les améliorations opérationnelles de PlayAGS ont été sur la bonne voie au cours des dernières années, ce qui en a fait une cible de rachat pour une société de capital-investissement comme Brightstar", a écrit Stantial à ses clients. "Malgré ces améliorations structurelles, les actions continuent de se négocier avec une décote importante par rapport à leurs pairs (4,9 fois à la clôture d'hier, contre 4,8 à 9,5 fois pour les sociétés cotées en bourse aux États-Unis). Nous attribuons cela principalement à des contraintes techniques dans un marché peu enclin à prendre des risques."
"Bien que PlayAGS puisse être acquise cette année, ce n'est pas la première fois que la société est sous les feux de la rampe pour un rachat", a ajouté Stantial. En août 2022, Inspired Entertainment a proposé 10 dollars par action pour PlayAGS, mais l'opération a échoué le mois suivant.
PlayAGS n'est pas étrangère au capital-investissement
Le nouveau partenaire de PlayAGS n'est pas un novice en la matière. Apollo Global Management a acheté American Gaming Systems (AGS) pour 215 millions de dollars en 2013. Cette société a ensuite fusionné avec PlayAGS, faisant d'Apollo le plus gros investisseur de la société. Fin 2022, Apollo a vendu cette participation.
En ce qui concerne Brightstar, cette opération semble marquer ses débuts dans l'industrie du jeu. La liste de ses investissements actuels et antérieurs n'indique aucun lien avec ce secteur. Stantial de Stifel a noté que l'acheteur dispose déjà de fonds pour la transaction et qu'il est susceptible d'obtenir l'approbation des actionnaires de PlayAGS, mais qu'il pourrait être confronté à certaines questions réglementaires.
"1) Brightstar Capital Partners n'a pas de licence de jeu et est nouveau dans l'industrie, et 2) certains conseils de jeux d'état sont en retard avec de longs délais d'attente pour les réunions mensuelles du conseil," a déclaré l'analyste.
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Source: www.casino.org
